财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎ小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)i)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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