分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(sh不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵g>

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。