分析(xī)人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(h拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些uí)落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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