本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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