在(zài)投(tóu)资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净八千米多少公里(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zh八千米多少公里ōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)八千米多少公里看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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