自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cónm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名g)未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)Em开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名TF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。

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