编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特(t天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码è)估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交(j天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码iāo)易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调(diào)的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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