5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了2升是多少斤啊 2升是多少毫升存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng2升是多少斤啊 2升是多少毫升)合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xín2升是多少斤啊 2升是多少毫升g)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调(diào)降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控(kòng)能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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