编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(y我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ǎn)的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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