随着一季报披露完毕，有着“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数最(zuì)多的权(quán)益基金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)，并偏(piān)向(xiàng)成长风(fēng)格基金，有的(de)对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估(gū)值压力(lì)仍较(ji鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ào)小，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公(gōng)募基金旗下(xià)一季(jì)报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与融通健(jiàn)康产业(yè)并列首位。在(zài)此之前(qián)，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)等基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数(shù)量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以(yǐ)成长(zhǎng)风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转信号的公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年(nián)化工研究(jiū)经验，他(tā)坚(jiān)持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩(kuò)大能力(lì)圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新兴成长(zhǎng)位列(liè)增持份额前(qián)三；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达信息产业、财通资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳(tàn)中(zhōng)和占据(jù)；股票(piào)基(jī)金增持前(qián)三分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持(chí)前三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈回报(bào)、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风(fēng)格(gé)

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大(dà)。受(shòu)益于(yú)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)政策的提振(zhèn)与人工智(zhì)能主题的不断发(fā)酵(jiào)，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等(děng)板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过(guò)高行业基金(jīn)进行了(le)减仓， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领(lǐng)先(xiān)的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资(zī)产的(de)仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度降低价值型基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对(duì)收益或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的(de)策略(lüè)参与(yǔ)股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依然保持(chí)略超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡(héng)”的(de)配置策略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益(yì)和(hé)绝对收益(yì)的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收(shōu)益，通(tōng)过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富(fù)国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线(xiàn)判(pàn)断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了向(xiàng)小市(shì)值成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其(qí)他方面(miàn)没(méi)有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策(cè)方(fāng)向的明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操(cāo)作上，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票，未来计划(huà)视相关板块的(de)估值水平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一季度(dù)的(de)主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但(dàn)行(xíng)业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的(de)行业基金，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面和(hé)估值性价(jià)比(bǐ)，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分收益。整体而言(yán)，通(tōng)过动态再平衡，保持(chí)组合处于(yú)稳(wěn)健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度(dù)降低(dī)了(le)深(shēn)度价值和价(jià)值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继(jì)续(xù)超配(pèi)偏小盘风格(gé)的基(jī)金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行(xíng)业经(jīng)历过去几(jǐ)年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范(fàn)畴(chóu)，1季度逐步(bù)加(jiā)仓了(le)偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降低(dī)了(le)港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年(nián)度目(mù)标(biāo)配置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目(mù)标配置(zhì)比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一季度操作(zuò)上(shàng)围(wéi)绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政策支(zhī)持方向鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的作为调(diào)整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡(héng)配(pèi)置于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估值的(de)金(jīn)融周(zhōu)期板块、受益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于(yú)正(zhèng)常的(de)消费医药板(bǎn)块(kuài)，以及受益于产(chǎn)业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着(zhe)经(jīng)济数(shù)据(jù)真(zhēn)空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及(jí)美(měi)债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定(dìng)性和未来(lái)发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和新技术领域(yù)。大复(fù)苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出行(xíng)供(gōng)需格局(jú)和(hé)票价弹性带来(lái)的(de)潜在(zài)超预期机会。投资(zī)端关(guān)注地产链以及一带(dài)一(yī)路带(dài)动下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于(yú)国(guó)内权益来讲，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债券资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安全边际。年内经济修复是确定性的(de)，节(jié)奏与幅度上虽(suī)有分歧，但政策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的(de)空间(jiān)。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份(fèn)，对交易(yì)情绪(xù)的过热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关(guān)注新技术(shù)对(duì)经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓，二季(jì)度市(shì)场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随(suí)着(zhe)节日出行、消费(fèi)数据改善而增加(jiā)。

　　景顺(shùn)长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济(jì)处(chù)于复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌(diē)属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作(zuò)为，基本面(miàn)的总体改(gǎi)善能激活市(shì)场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构(gòu)方(fāng)面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一季报超(chāo)预期、全(quán)年指(zhǐ)引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向也(yě)会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能(néng)否带来相关行业、企业(yè)基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估(gū)值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏(sū)逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而(ér)言(yán)，医药(yào)板块的估(gū)值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板(bǎn)块，特(tè)别是国产替代的关键(jiàn)环(huán)节(jié)，是长期关注(zhù)的方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半年(nián)周期见底，计算机行业(yè)的景气度相较(jiào)于去年也(yě)是大(dà)幅改善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的