本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中概(gài)股拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰(fēng)值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下(xià)跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉个月(yuè)表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升(shēng)，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年(nián)首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最新数(shù)据显示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧(xiāo)条以来最(zuì)快速度紧缩货(huò)币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币(bì)供(gōng)应(yīng)量（未(wèi)经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅(fú)，且是连(lián)续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性(xìng)折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融市场催生戴(dài)维(wéi)斯(sī)双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去(qù)年(nián)末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行股，银行(xíng)部(bù)分龙头(tóu)股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银(yín)行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了(le)盈利增速(sù)；二(èr)是“中国特色估值体(tǐ)系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但二者市(shì)净率远高(gāo)于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表(biǎo)示(shì)：“无(wú)论从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动，流通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉)大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月(yuè)份上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份分别(bié)为18次(cì)和17次，二(èr)者(zhě)同(tóng)时上涨(zhǎng)的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年(nián)份(fèn)皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技股为主题的(de)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉红五月行(xíng)情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业指(zhǐ)数(shù)，电(diàn)气设备板块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人气(qì)并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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