昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的(de)原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成(ché女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ng)这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前(qián)拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自(zì)政策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月(yuè)度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育(y女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ù)猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪(zhū)为主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品(pǐn)事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空(kōng)的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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