4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气(qì)的双(shu硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗āng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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