本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资(zī)价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块(kuàic上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升，北(běi)交(jiāo)所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hòng)估可能性较大。

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