今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司(sī太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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