今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí撒贝宁个人资料简历)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng撒贝宁个人资料简历)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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