踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了(le)锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到(dào)，也就是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入(rù)，净(jìng)利润(rùn)则巨(jù)亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业(yè)收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑(huá)七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首(shǒu)季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的(de)看好，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资(zī)者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连(lián)续六(liù)个季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的(de)十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计(jì)套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此(cǐ)前公告(gào)披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的(de)增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗，对(duì)应(yīng)的增资额(é)为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出(chū美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗)炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进(jìn)一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现(xiàn)较大(dà)投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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