金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念yì)结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双(shuāng)却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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