美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商(shān华大基因是国企吗g)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油华大基因是国企吗仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势(shì)。

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