自2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势，展现出积极回暖的(de)画风，半导体、AI、中特估(gū)等主(zhǔ)题层出(chū)不穷，基金经理也随之(zhī)调仓换股，成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季(jì)报的披露，将明星基金经(jīng)理们近期投(tóu)资动(dòng)向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易方(fāng)达、广发、富国(guó)、景顺长城等基金披露旗下基金的2023年一季(jì)报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等(děng)一季(jì)度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓(cāng)位往往代(dài)表了基金经理对(duì)后(hòu)市的基本看(kàn)法。多(duō)数明星基金经理(lǐ)在一季度仍保持(chí)90％以(yǐ)上的(de)高仓位运作，仍坚持了自己的(de)投资(zī)风(fēng)格和思(sī)路。

　　不(bù)少(shǎo)人士(shì)看好后市(shì)，如刘彦春表示对(duì)全年股票(piào)市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保(bǎo)持(chí)较(jiào)高(gāo)仓位运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻(xún)找投资(zī)机会。刘(liú)格菘也对(duì)市场2023年二季度(dù)的表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权重(zhòng)倾(qīng)向也(yě)会逐渐从逻(luó)辑(jí)演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本面(miàn)验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估值的匹配度(dù)。

　　值(zhí)得一提的是，陈(chén)皓在(zài)一季报也用相(xiāng)当(dāng)大的篇幅谈了他对一季(jì)度(dù)热门(mén)的AI板块的(de)看法。他认(rèn)可AI（人工(gōng)智能）很可(kě)能是一次全新的技术革命，但(dàn)直言客观上(shàng)当下的研究(jiū)认知(zhī)还(hái)不具备对相关标(biāo)的(de)的定(dìng)价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选择暂时“以静(jìng)制动”，等待(dài)胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的(de)投资时机出现(xiàn)。

　　张坤继续维持(chí)高仓位运(yùn)作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张(zhāng)坤(kūn)是(shì)最(zuì)受基(jī)民关(guān)注(zhù)的基金经理，他是国内首位千亿级主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)经(jīng)理，手握巨(jù)资让(ràng)他分量十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格来(lái)看，相较去年底，张坤(kūn)所管理的4只基金在今年一季度仓位基本(běn)都维持高仓位运作，多只基(jī)金(jīn)一季(jì)度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的四只基(jī)金中规模(mó)最大(dà)的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年末的(de)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤(kūn)在季报中也写道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)。

　　同样，张坤(kūn)管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质精选、易(yì)方达(dá)亚洲精选在一(yī)季度(dù)末的(de)仓位在(zài)94％以上。不过，易方达优(yōu)质企业(yè)三年持(chí)有(yǒu)一(yī)季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股仓(cāng)位，一季度末所管理(lǐ)的4只基(jī)金基(jī)本维持(chí)和去(qù)年底的差不多的港股(gǔ)仓位，基本都(dōu)是30~50％之间(jiān)。相对(duì)来(lái)说，调整(zhěng)幅度较大的(de)是易方达亚(yà)洲精选，一季(jì)度(dù)末该基金持有港股(gǔ)和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而(ér)去(qù)年四季度配置港股 和美(měi)股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整(zhěng)。

　　而张坤在易方达(dá)亚洲(zhōu)精(jīng)选中也(yě)写道，在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了科技等(děng)行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置，另外，在区域(yù)分布(bù)上配置的(de)更加均衡(héng)。个股方(fāng)面，仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。

　　一季度增配消费(fèi)、降低金融

　　加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州茅台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张(zhāng)坤(kūn)在投资上颇(pǒ)有定力，经常在季报中谈(tán)及(jí)，投资者(zhě)需要时刻保持(chí)一种克制而理(lǐ)性的(de)心(xīn)理(lǐ)状态，不需要大量的行动，而是极大(dà)的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会时全力出击(jī)。他一直(zhí)保(bǎo)持着(zhe)偏低(dī)换(huàn)手率，一季(jì)报的重仓(cāng)股(gǔ)也(yě)基本(běn)保持稳(wěn)定(dìng)，只是在结构上进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精(jīng)选一季度末(mò)持仓上看，前十大(dà)重仓股变化(huà)不(bù)大(dà)，贵(guì)州茅(máo)台再次(cì)成(chéng)为该(gāi)基金的第(dì)一大重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控股成为(wèi)其(qí)第二、第三大重仓股，而在去年末，该基(jī)金前三大重仓股依(yī)次是腾讯控股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也在季报中写道(dào)，一季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场(chǎng)的大反(fǎn)弹，张坤明显进行(xíng)了调整(zhěng)，减持了跟(gēn)腾讯控股和(hé)香港交易(yì)所(suǒ)，而增加(jiā)了美团-W、中国海(hǎi)洋(yáng)石油。其中，相较去年底，中国海洋石油新进前十大重仓股(gǔ)之列，而药(yào)明生(shēng)物退出前十大(dà)重仓股之列。

　　目前(qián)看，易方达(dá)蓝筹精选和易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年持有(yǒu)的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但(dàn)是易方达亚洲精选和易(yì)方达优(yōu)质精选的头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股。去年底这(zhè)四只基金的(de)头号重仓(cāng)股均为腾讯(xùn)控股。

　　而虽然一(yī)季度末腾(téng)讯控股(gǔ)仍是(shì)易方达优(yōu)质精选(xuǎn)的第(dì)一大重仓股，但相较去(qù)年底已经进行了(le)减持(chí)，同样减持的(de)还有港交所，这(zhè)只个(gè)股已(yǐ)经推出(chū)了前十大重仓股之列(liè)。而美(měi)团新进其前十大(dà)重仓股之列。

　　一季度规(guī)模小幅提升(shēng)

　　总(zǒng)规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行业内首位主动权益(yì)基金管理规模超过千亿的基(jī)金经理，但近两年A股(gǔ)市场震荡，所(suǒ)管理规模所(suǒ)缩水(shuǐ)。一季度末他所管理规(guī)模基本和去年底持平，整体规(guī)模逼(bī)近900亿(yì)。

　　截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，易方达张坤管(guǎn)理的4只基金合计总规模达到(dào)889.42亿元(yuán)，相比(bǐ)三季(jì)度(dù)末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易方(fāng)达优质精选、易方达(dá)优势(shì)企业三年(nián)、易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)股票(piào)的规模分别为(wèi)562.09亿(yì)元、189.71亿元(yuán)、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季(jì)度(dù)规模缩(suō)水8.66亿元(yuán)，目前仍以(yǐ)562.09亿(yì)元的规模(mó)，位居基(jī)金行业(yè)“巨无霸”的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。

　　选择一条可积(jī)累的 “很长的(de)坡”

　　世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ong>并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的

　　张坤(kūn)每次在季报中都会清(qīng)晰写(xiě)道自己的投(tóu)资思路(lù)，这一次也(yě)不(bù)例外，值得投资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投资很吸引人的一点是，投资者可(kě)以用很长(zhǎng)一(yī)段时间来充分(fēn)观察公(gōng)司的发展，等到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基本面(miàn)价(jià)值投资的优势之一在于可积累(lèi)性(xìng)。具体(tǐ)来说，积累体(tǐ)现在对基本面分析方法(fǎ)的理解和对具体行(xíng)业(yè)和企业的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些都使投(tóu)资者未(wèi)来更可能做(zuò)出对具(jù)体投资(zī)标的内在(zài)价值的(de)准确判(pàn)断。

　　如(rú)果只(zhǐ)是针(zhēn)对某一次(cì)投资，积累的重要性可(kě)能(néng)并不显著。但如果将投资贯(guàn)穿一生，并(bìng)将长(zhǎng)期(qī)复合回报作为终级目标，可积累性(xìng)就是这一目(mù)标(biāo)的(de)最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的(de) “很长的(de)坡(pō)”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的(de)。我(wǒ)们会参考全球产业升级的(de)经(jīng)验(yàn)，持(chí)续(xù)做深(shēn)入(rù)的(de)研究积累，争取构建一(yī)个全面而尽量(liàng)准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞(jìng)争(zhēng)力并跨行业选(xuǎn)出(chū)好的公司。识(shí)别出好公司(sī)是(shì)如此(cǐ)重要，因为好(hǎo)公司不(bù)是(shì)好(hǎo)股(gǔ)票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下，好公司都会给投(tóu)资(zī)者带来长期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企业(yè)的定期报告并(bìng)对财务(wù)数(shù)据(jù)进行系统整理和分析，是理解企(qǐ)业基本面(miàn)的核心手段之一。在(zài)定期报告中(zhōng)，企业的所有(yǒu)经营活动都会反(fǎn)映在财务数(shù)据中，定(dìng)量的(de)数据可以用来检(jiǎn)验(yàn)并修正调研中对(duì)企业形成的(de)定(dìng)性(xìng)感知。如(rú)果能对一家公(gōng)司过去和(hé)当前的财务状况(kuàng)了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可(kě)能(néng)正确(què)评判这(zhè)家公(gōng)司的未来价(jià)值。罗杰斯(sī)曾说(shuō)过(guò)，你(nǐ)要阅读一切。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就(jiù)看看它的年(nián)报，你就会(huì)超过(guò)华尔街98％的人。如(rú)果你阅读(dú)了年报中的(de)附注，你就会超过华尔街的(de)所有(yǒu)人(rén)。

　　几(jǐ)乎(hū)任(rèn)何成功(gōng)的公司都经历过短期的经营业绩和股价的(de)震荡，经历过市场先生(shēng)态度的冷暖，但(dàn)它们成(chéng)功的(de)模式往往没有变化，通过深入的研(yán)究并抓住(zhù)这些关键的因素，是能(néng)够一(yī)路(lù)坚持(chí)下来的重要因素，也通(tōng)常意味(wèi)着长(zhǎng)期(qī)可观的收(shōu)益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持仓光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车

　　曾经(jīng)作(zuò)为一(yī)人包揽前三的基金经理刘格菘，其(qí)一举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的广发(fā)双擎升级为例(lì)，一季度末该(gāi)基金保持较高仓位运(yùn)作，该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四(sì)季度末(mò)的94.14％略(lüè)有下滑，但(dàn)基本是(shì)高(gāo)仓(cāng)位应对市(shì)场。

　　刘格菘在一季度(dù)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅(fú)度调整。数据(jù)显世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼示，广发双擎(qíng)升(shēng)级一季度(dù)末(mò)前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)、圣(shèng)邦股份，这些重仓股均出现在该基(jī)金去年四季度末的前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在(zài)季报中(zhōng)写道，2023年(nián)一季(jì)度(dù)，表现较好的行业为新(xīn)科技技术演(yǎn)绎(yì)预测(cè)中的相(xiāng)关(guān)行业，例(lì)如计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。以(yǐ)光伏(fú)、新(xīn)能(néng)源、汽车(chē)等(děng)为代表(biǎo)的高端制造(zào)业资产经历了下跌。在海外(wài)金(jīn)融风险担忧、经济衰退的初始(shǐ)预(yù)期、国(guó)际(jì)关系不确定(dìng)的情况下，叠加AIGC带(dài)来(lái)的较(jiào)热烈的应(yīng)用展望，资金分流可(kě)能是高端制(zhì)造业相对(duì)表现不理(lǐ)想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。从重仓(cāng)持股来(lái)看，该(gāi)基金重点持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格菘一季度(dù)的(de)重仓股(gǔ)变(biàn)化(huà)不大，仅晶科(kē)能源新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，而(ér)比亚迪退出了(le)前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘(liú)格(gé)菘对(duì)市(shì)场(chǎng)2023年(nián)二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎(zhā)实基(jī)本(běn)面验(yàn)证，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值的匹配(pèi)度。对(duì)本(běn)基金重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一(yī)季度的阶(jiē)段特点来(lái)说，当前市场的参与资金方呈现复(fù)杂多(duō)样的趋势，收(shōu)益预期的时间(jiān)维度预期(qī)也呈现分化，因此短期内(nèi)市场在(zài)主题逻辑的演绎幅度(dù)、转换速(sù)度都会可预见地加大。这对(duì)于投资人(rén)而(ér)言，在新信息的处(chù)理上(shàng)提高(gāo)了难度，短期内基本面估值(zhí)匹配的(de)压(yā)力(lì)也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和人(rén)生一样，

　　一生最重(zhòng)要的选择也就是三、五次

　　作为(wèi)市场上较(jiào)为知名的均(jūn)衡(héng)性投(tóu)资(zī)选手，陈(chén)皓一季度如何(hé)调(diào)整(zhěng)投资组合，如何展望未来市场投资(zī)机会(huì)，也非常(cháng)受到(dào)市场关(guān)注。

　　陈(chén)皓(hào)在其管理的易方达新经济基金(jīn)中(zhōng)回顾一季度(dù)市场(chǎng)行(xíng)情时(shí)表示，一季度中国经济整体温(wēn)和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫情(qíng)，居民(mín)消费和企业投资的信心恢复会有一个过(guò)程，因此短期持续加杠(gāng)杆的动(dòng)力(lì)不强，复苏力度相比市场乐观预(yù)期仍有一定(dìng)差距。海外则维持滞(zhì)涨格(gé)局，尽管3月(yuè)以硅谷(gǔ)银行为代(dài)表的欧美 金融风波暂时平息，但也让投(tóu)资者担心这是否只是当下复杂环(huán)境下各种危(wēi)机的冰山一(yī)角(jiǎo)。尤其(qí)4月(yuè)初欧(ōu)佩克(kè)+的减产行为进(jìn)一(yī)步增强了未来通胀的韧性(xìng)，也让美(měi)联储在(zài)货币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经济基本面(miàn)遇(yù)到(dào)无处安(ān)放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动内(nèi)容生成(chéng)）”和部分(fēn)国企相关板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓行为(wèi)，则进一步加剧了(le)市(shì)场(chǎng)结构(gòu)的(de)分化。受(shòu)益(yì)两大主题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化等(děng)板块表现(xiàn)突出，而(ér)新能源、金融地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈(tán)及一季度投资操作时，陈(chén)皓称(chēng)，由于(yú)尚未发掘(jué)到基本面驱动的投资主线，本基金一季(jì)度操作不多，主要包(bāo)括(kuò)行(xíng)业上用医药替代了部(bù)分白酒仓位，个股(gǔ)上(shàng)则逆向增持了一些由于短期基本面一(yī)般(bān)或者机构调仓导致(zhì)股(gǔ)价下跌，但长期(qī)市值(zhí)空间较大的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续(xù)3个季度(dù)位列(liè)前(qián)五(wǔ)大重仓股之一的五粮液(yè)，在今年一(yī)季度退出该基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)，宝信软件取代五粮液，新(xīn)进前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　作为一季(jì)度(dù)唯(wéi)一一只仍(réng)保留在(zài)前十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓(hào)减(jiǎn)持，对(duì)比(bǐ)上一个季(jì)度(dù)，陈皓在一季度减持了(le)6.8万股贵(guì)州(zhōu)茅台，环(huán)比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第二大重(zhòng)仓(cāng)股退居(jū)第四大重仓股。

　　其他前十(shí)大重仓(cāng)股中，主要供应北(běi)斗关键器件的振芯科技、氟(fú)化工龙头中(zhōng)的(de)巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的抚顺特钢，三(sān)只个(gè)股一季(jì)度新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)五粮(liáng)液之外，紫光国(guó)微、宁德时(shí)代(dài)也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当(dāng)大的(de)篇幅谈(tán)了他(tā)对一季(jì)度(dù)热门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对(duì)于(yú)火热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行(xíng)了(le)积极的研究，方向(xiàng)上非常(cháng)认同(tóng)其很可能是一(yī)次全新的技术革(gé)命，将极大提升全社会的生产效率，但客(kè)观(guān)上我们当(dāng)下(xià)的研究认知还不具备(bèi)对相关标(biāo)的的(de)定(dìng)价(jià)能力，尤(yóu)其当这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后(hòu)，也不(bù)太符合我们“以相对合理(lǐ)的价格买入预期收益率更(gèng)高的资产(chǎn)”这一投资理念，因此会选择暂时“以静制动”，继(jì)续对产(chǎn)业(yè)和(hé)公司进行跟(gēn)踪(zōng)、研究以及再(zài)定价，等(děng)待胜率(lǜ)和赔率更高的投(tóu)资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季报中(zhōng)还分享(xiǎng)了自己最新的投(tóu)资感悟，他表示(shì)，相(xiāng)比(bǐ)资本(běn)市(shì)场即期涨跌带来的多(duō)巴胺，我们(men)更倾向于通(tōng)过深入研(yán)究(jiū)获得超额认知、并(bìng)最终映射到(dào)投资上来(lái)获得内啡(fēi)肽。投(tóu)资和(hé)人生一样，每天(tiān)都(dōu)可(kě)以做(zuò)选择(zé)，但终其(qí)一生最重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时(shí)的(de)不断学习、反思(sī)、进化，努力追寻的正是在(zài)每(měi)一次(cì)关(guān)键选择时将胜(shèng)率再提升一(yī)点(diǎn)点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极(jí)因素正在酝酿或(huò)发酵，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中(zhōng)国在中(zhōng)东、南美等新兴市(shì)场获得了(le)更(gèng)多实质性认同的声音和举动；国内主要(yào)城市的一二手房销售持续恢复，部分行业已经进入库存周期的尾(wěi)段，我们可能真的只需要(yào)一点点信(xìn)心，就能扭转困局(jú)，将(jiāng)经济带入正循环。一如(rú)当(dāng)下的证券市场，我们也衷心(xīn)的希望其能(néng)够(gòu)早日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈的困难(nán)模式，迎来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于(yú)在(zài)优质股票(piào)里寻找价值

　　去翻(fān)更(gèng)多的(de)“石头”

　　富国(guó)基金副总经理(lǐ)朱少醒一季度(dù)持仓基本保持稳定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙(lóng)头为主(zhǔ)。

　　从(cóng)一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金(jīn)前三(sān)大重仓股，金域医(yī)学新进前三大重仓(cāng)股(gǔ)，这(zhè)也(yě)是自2021年以来(lái)，金域医(yī)学(xué)首次进入富国天惠前十(shí)大(dà)重仓股。

　　公开资料显示，金域(yù)医学是(shì)一家(jiā)以第三方医学检验及病理诊断业(yè)务为核心(xīn)的高科(kē)技服务企业，通(tōng)过(guò)不断积累的“大平(píng)台、大网(wǎng)络、大(dà)服务(wù)、大样本和大数据”等资源优势(shì)，为全国各(gè)级医疗机构提供(gōng)领先(xiān)的医学诊断信息整合服(fú)务。

　　除了(le)金域医(yī)学之外，基础(chǔ)化工板(bǎn)块中的蓝晓科(kē)技也在一季度新进富国天惠前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，受益于(yú)生命科学业(yè)务增长迅(xùn)速，截止4月20日，今年以来(lái)，蓝晓科(kē)技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两只个股则在一(yī)季度退(tuì)出富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)在一季(jì)报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度(dù)过了充满各种艰难挑战的(de)2022年后(hòu)，一季(jì)度(dù)实体经济(jì)进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经济指标在3月份有了明(míng)显改善。货币政策保持宽松，前(qián)几年实(shí)施的一些(xiē)收缩性行(xíng)业(yè)监管(guǎn)政策放松管制的迹象确认。投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有微(wēi)弱的回升。

　　尽管目(mù)前数据上呈现的复(fù)苏(sū)力度还不是(shì)很强，但(dàn)我们(men)应该看到是(shì)积极的因素正在发挥作用(yòng)持(chí)续的进程中。更要重(zhòng)视的是市场的整体估值依然处于长周期中很有吸(xī)引力的(de)位置，当下权益(yì)市场处在较好的风险(xiǎn)收益(yì)区间。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更长(zhǎng)的时间维(wéi)度，我们相信(xìn)现在(zài)所面临的重重困(kùn)难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市(shì)场波动对应的预期回报水平的是(shì)相当(dāng)合(hé)适的。未来(lái)我们依然(rán)会致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报(bào)披露时反复强(qiáng)调，我(wǒ)们并(bìng)不(bù)具备精确预测(cè)市场短期(qī)趋势的可(kě)靠能(néng)力(lì)，而把精(jīng)力集中在耐心收集(jí)具有远大前景的(de)优秀公司，等待公司自身创造价值(zhí)的实(shí)现和市场情(qíng)绪在(zài)未来某个时点的周期性回(huí)归。个(gè)股选择层面，本基金偏(piān)好投资于具有良好“企业基因”，公司(sī)治(zhì)理结构完(wán)善、管理层优秀的(de)企业。我们认为此类(lèi)企业，有更大的概率能(néng)在未来为投(tóu)资者(zhě)创造价(jià)值。分(fēn)享企业自身(shēn)增长带(dài)来的资(zī)本市场收益是成(chéng)长型基(jī)金获取回(huí)报(bào)的最佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名(míng)的(de)主投大消费板块(kuài)的基金经(jīng)理，手握(wò)700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调(diào)仓换股，他又是如(rú)何看待未(wèi)来(lái)市场，也值(zhí)得投(tóu)资者关注。

　　最(zuì)新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦(yàn)春整体(tǐ)持仓的仓位(wèi)和行业板(bǎn)块变化(huà)不大。他(tā)在景顺长城鼎(dǐng)益基金季(jì)报写(xiě)道，一季度组(zǔ)合仓位和行业配(pèi)置没有大的变化(huà)，仍然坚(jiān)持自下而(ér)上精选(xuǎn)个股而非择(zé)时的投资风格，保(bǎo)持合(hé)同约定较(jiào)高仓(cāng)位运作(zuò)。

　　从景顺长城鼎益季报(bào)来(lái)看，前三大重(zhòng)仓(cāng)股仍为白酒龙头股(gǔ)，贵州茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液。此外，古井贡(gòng)酒、山西汾酒也继续(xù)在其前十大重仓(cāng)股之中(zhōng)。

　　从增(zēng)持(chí)力度上看(kàn)，刘彦春对中国中免加(jiā)仓力度最大(dà)，一季度环比？增(zēng)持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底持仓，美的集团新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，而晨光股(gǔ)份退出前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　谈(tán)及后(hòu)市表示，刘(liú)彦春表示，一季(jì)度，我(wǒ)国经济(jì)温(wēn)和复苏。海(hǎi)外通胀预(yù)期变化对国(guó)内资本(běn)市场造成较大扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意味着高利率环境(jìng)大(dà)概率持续更长时间。气球事(shì)件导致(zhì)中美关系(xì)再度(dù)紧(jǐn)张(zhāng)。国内强刺(cì)激预期落空，叠加海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，股(gǔ)票市(sh世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ì)场开(kāi)始偏离(lí)复(fù)苏主线，博弈气氛(fēn)渐浓(nóng)。

　　我国经(jīng)济复苏、美(měi)国紧缩(suō)后通胀下行仍将(jiāng)是今年主要(yào)宏观(guān)背景。经济(jì)运行正常化需要一个过程(chéng)，特别是(shì)居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信心。随着经(jīng)济逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信(xìn)心回升、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消费今年大概率超预期回(huí)升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期。

　　海外(wài)银行暴雷反映出加息过快带来的金融风(fēng)险，本身会加大(dà)紧缩(suō)效应(yīng)，联储紧缩速度和幅度向(xiàng)下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风(fēng)险更多是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层资产问题不(bù)大，海外央行及时救(jiù)助可以避免风险(xiǎn)蔓延。至(zhì)少现阶段我们认为出现金融危(wēi)机的风险不(bù)大。欧美等(děng)发达国家通胀和金融(róng)风险并(bìng)存，处(chù)理难度较大(dà)，这(zhè)也意味着(zhe)全球(qiú)无风险收益(yì)率在相对顶部位(wèi)置，国家之(zhī)家沟通对话、加强合作的可(kě)能性(xìng)也(yě)在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正(zhèng)在重回正轨的路上。除(chú)了继(jì)续关注整个经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，我们可(kě)以将目光(guāng)更(gèng)多放(fàng)在微观企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到(dào)很(hěn)多公司在过(guò)去几年始终(zhōng)做正确的事(shì)，经营(yíng)效率(lǜ)提(tí)升，逆(nì)境中变(biàn)得更加优秀(xiù)、更(gèng)加强大。不必总是关(guān)注宏(hóng)观数据，多看(kàn)看微观(guān)企业变化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年(nián)股票(piào)市场有信(xìn)心，未来将(jiāng)继续保持合同(tóng)约定较高仓位运作(zuò)，更多在顺周期(qī)行业(yè)中(zhōng)寻找投资(zī)机会(huì)。期待为(wèi)持(chí)有(yǒu)人创造良好收益。

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