近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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