5月以(yǐ)来，港股市(shì)场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加大了(le)市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较(jiào)大(dà)主要有基本面以及(jí)资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期(q分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ī)开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动(dòng)性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导的关口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结(jié)果中美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较多(duō)的细分(fēn)板(bǎn)块或许(xǔ)是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符(fú)合(hé)未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应用或利好(hǎo)科(kē)技相关(guān)细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以(yǐ)机(jī)构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的(de)走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表现(xiàn)也(yě)会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的(de)性(xìng)价(jià)比与成长(zhǎng)的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民(mín)币汇(huì)率的压力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导