本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来的北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延(yán)续了(le)较快的增长速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhè区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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