金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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