财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊g>有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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