华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点(diǎn)。我(wǒ)们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计显雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报(bào)告，让雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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