一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)广西属于南方还是北方比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zh广西属于南方还是北方ě)的(de)风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大(dà)量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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