本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信(xìn)射频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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