在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不(bù)高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。<猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种/p>

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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