金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内(n红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编èi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的(de)业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务(wù)规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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