“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两(liǎng)日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联(lián)储6月利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额(é)，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶(è)化(huà)，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们(men)决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北(běi)约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美(měi)国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xi吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗à)。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全(quán)的(de)重要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下(xià)游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于(yú)历史均值以(yǐ)下的(de)概(gài)率较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订(dìng)单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇(huì)率波动；另一(yī)方面美(měi)联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计(jì)比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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