财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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