5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全中国人口第一大省，中国人口第一大省排名A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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