本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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