自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善(shàn)，与三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(yǔ)此同时新(xīn三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)能源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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