近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其(qí)余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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