芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ong>2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关(gu萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局(jú)的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参(cān)加(jiā)社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及(jí)时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司