本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。徐海为是谁？服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料徐海为是谁？完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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