5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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