财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fē物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化n)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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