本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术(s意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音hù)服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段(d意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音uàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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