衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到(dào)原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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