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两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货(huò)价(jià)格本(běn)周四(sì)一度(dù)冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根(gēn)据(jù)行(xíng)业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预(yù)期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货需两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值(zhí)得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析(xī)，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的不确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长(zhǎng)速度更(gèng)快(kuài)，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应，中游的(de)制造设计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。