财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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