分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关(guā宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思n)人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度(dù)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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