一度被(bèi)称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投资(zī)机会，受(shòu)到(dào)资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁p>

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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