中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(x说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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