金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评(píng)如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(g狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别òu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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