金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经(jīng)济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好-height: 24px;'>大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好trong>方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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