“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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